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装备研发信息化龙头 引领“中国制造2025”

  ■高毛利,稳增长:

  公司作为一家专业从事装备制造业产品研发实验信息化的的高科技企业,为客户提供研发频台系统及工业大数据应用相关的服务,承担设计仿真、试验测试和综合保证平台系统的咨询和设计等及工业大数据应用等全产业链一站式服务。

  具体业务包括:研发信息化软件产品及服务,研发信息化系统解决方案及服务,航空发动机电子控制其产品及服务和正在积极拓展的仪表堂业务。公司2015年完成主营业务收入7989.87 万元,较去年同期增长12.56%;公司主营业务毛利率为51.56%,保持较高水平。

 

  ■行业准入门槛高,先发优势:

  在海量试验数据处理、试验业务动态建模、多学科集成仿真、综合保障数据模型融合等技术领域积累了多项核心技术,年报显示公司已获得6项发明专利、76项计算机软件著作权、20项软件产品登记证书。具备多项资质,国防领域研发信息化平台建设规模大、构成复杂、技术难度高、准入门槛高。

 

  ■为战略性客户服务,与国际巨头合作:

  公司重点服务于具有技术密集、附加值高等特点的高端装备制造业领域,为航空、航天、船舶、兵器、商用飞机、汽车等领域的高科技装备产品研发过程提供研发平台系统及相关服务。

  公转书显示公司客户包括航空四大总体所、航空发动机四大主机所,航天一院、二院、三院、六院和八院等,以及兵器和船舶的几大总体所等;与西门子、MSC和AMETEK等国家战略合作伙伴结盟,引进国外庞巴迪等各行业领导者的研发信息化最佳实践,试验信息化业务国内处于领先地位。

 

  ■行业稳定增长,公司积极走向民用:

  根据《2010-2015年全球产品研发信息化报告》显示,2010年全球产品研发信息化市场规模为1502亿元,预计年投资增长幅度为12%。中国产品研发信息化市场占全球市场的5.21%,达到80亿元,年均复合增长率为18.5%,其中,中国装备制造业产品研发信息化市场为52亿元,年均复合增长率为20.5%,未来有望保持20%左右的增速。

  公司未来围绕十大军工集团的研发信息化市场,深耕该领域,实现产品线的交叉销售和持续架构,步入加速增长通道,积极发展渠道代理,向民用渗透发展。

 

  ■投资建议:

  我们预计公司2016年-2018年的收入增速分别为37.1%、38.3%、28%,净利润增速分别为533.4%%、61.2%、46.50%,首次给予增持-A 的投资评级。

 

  ■风险提示:

若不能有效扩大销售规模和加大市场推广力度,存在因竞争优势减弱而面临经营业绩下滑、市场占有率下降等市场竞争风险。

 

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